Arany: új csúcsok felé

Meddig emelkedhet az arany ára a kereskedelmi feszültségek és az inflációs bizonytalanságok közepette?

A világgazdaság egyre instabilabbá válik, és ez a befektetői magatartásban is markáns változásokat hoz. A geopolitikai feszültségek, az inflációs kilátások bizonytalansága és a globális gazdaság lassulásával kapcsolatos aggodalmak az aranyat ismét a reflektorfénybe helyezték. A sárga nemesfém újra bizonyítja, hogy válság idején is megbízható menedékeszköz marad – és ez az árfolyamán is meglátszik.

Aranyár a rekordok nyomában

2025 elejére az arany ára meghaladta a 3,000 dollárt unciánként, és sokan már a következő mérföldkövek eléréséről beszélnek. A technikai elemzések szerint az első jelentős ellenállás 3,100 dollárnál lehet, majd 3,450 dollár környékén újabb akadály következhet. Ugyan a World Gold Council nem ad ki konkrét árprognózisokat, a vezető pénzügyi intézmények előrejelzései világos képet festenek a várható trendekről.

Az egyik legismertebb amerikai befektetési bank, a Goldman Sachs, nemrég módosította a 2025 év végi aranyárra vonatkozó előrejelzését 3,100 dollárról 3,300 dollárra. A döntés mögött több tényező áll: meglepően erős tőkeáramlás az aranyalapú tőzsdén kereskedett alapokba (ETF-ek), valamint a jegybanki kereslet folyamatos növekedése.

Jegybankok a biztonságos kikötő mellett

A központi bankok aranyvásárlásai az elmúlt évtized során látványos mértékben emelkedtek. Míg 2010-ben az arany iránti globális kereslet mindössze 1,8%-a származott jegybanki vásárlásokból, ez az arány 2024-re már elérte a 21%-ot. Ez azt jelzi, hogy a monetáris hatóságok egyre inkább az aranyra támaszkodnak, mint biztonsági tartalékra a gazdasági instabilitással szemben.

Az előrejelzések szerint különösen az ázsiai jegybankok – például Kína, India és más feltörekvő gazdaságok – folytatják majd intenzív aranyvásárlásaikat az elkövetkező három-hat évben. Céljuk, hogy tartalékaikat tovább diverzifikálják, és csökkentsék a dollárkitettséget.

Befektetői bizalom és piaci pszichológia

A világ egyik jelentős pénzügyi központjában, Dubai-ban működő nemesfém-kereskedők szerint az arany természetéből fakadóan hajlamos többször is áttörni saját korábbi csúcsait. Emiatt pontos árprognózist adni rendkívül nehéz. Ugyanakkor a legtöbb tapasztalt piaci elemző egy 3,000–3,500 dollár közötti árfolyamsávot lát reálisnak a következő években. Vannak persze merészebb jóslatok is – egyesek akár 5,000 dollárt sem tartanak kizártnak 2025 végére.

A World Gold Council legfrissebb adatai is megerősítik az arany iránti növekvő keresletet: globálisan 3 milliárd dollárnyi nettó beáramlást regisztráltak az aranyalapú ETF-ekbe egyetlen hét alatt, ami körülbelül 31 tonnának felel meg. Ez már a nyolcadik egymást követő hét, amikor pozitív nettó tőkebeáramlás történt – elsősorban Észak-Amerikából. Az év eleje óta összesen több mint 19 milliárd dollár (207 tonna) érkezett ilyen eszközökbe, ami a 2025-ös év első negyedévét az elmúlt három év legerősebb időszakává teszi.

Egyre több szereplő lép be

Az aranypiac lendületét tovább fokozza, hogy Kínában például az állami biztosítók mostantól hivatalosan is befektethetnek aranyba a Shanghai Gold Exchange-en keresztül. Ez újabb jele annak, hogy az intézményi befektetők is kezdik újragondolni portfólióik összetételét.

A kereslet másik jelentős motorja továbbra is a központi bankok részéről érkezik. A közelmúltban például több ország is megerősítette aranyvásárlási szándékát, beleértve néhány kelet-európai és dél-amerikai államot. Mindez azt jelzi, hogy a globális aranykereslet egyre kevésbé spekulatív jellegű, és egyre inkább strukturális tényezők mozgatják.

Mi várható?

Ahogy a geopolitikai feszültségek nem csillapodnak, és az infláció alakulása továbbra is bizonytalan, az arany vonzereje erős marad mind az intézményi, mind a lakossági befektetők körében. A bizonytalanság kedvez a biztonságos menedékeszközöknek, és az arany továbbra is az egyik legmegbízhatóbb választás marad.

A következő hónapok kulcsfontosságúak lehetnek az arany szempontjából. Amennyiben a dollár gyengül, vagy a globális növekedési kilátások tovább romlanak, az arany újra áttörhet pszichológiailag fontos árfolyamszinteket. Azoknak, akik hosszú távú biztonságos befektetést keresnek, az arany továbbra is megfontolandó lehetőség marad.