Tartós maradhat a nemesfémek drágulása 2026 végéig

Arany és ezüst árfolyamcsökkenés: a geopolitikai feszültségek továbbra is menedékeszközzé teszik a nemesfémeket

Az arany és az ezüst ára enyhén visszacsúszott a hét közepén, ugyanakkor a globális bizonytalanság továbbra is erős támaszt nyújt a nemesfémek piacának. A befektetői hangulat egyszerre tükröz rövid távú profitrealizálást és hosszabb távú biztonságkeresést. A dubai piacon és nemzetközi szinten egyaránt mérsékelt korrekció volt látható, miközben az elemzői várakozások kifejezetten optimisták maradtak 2026 végéig.

Enyhe korrekció dubai aranypiacán

Csütörtök reggel dubai aranypiacán a 24 karátos arany grammja 625,75 dirhamon nyitott, szemben az előző esti 628,25 dirhamos szinttel. A 22 karátos arany 579,25 dirhamon, a 21 karátos 555,50 dirhamon, a 18 karátos 476,25 dirhamon, míg a 14 karátos változat 371,5 dirhamon forgott. A visszalépés mértéke nem drasztikus, inkább technikai jellegű korrekciónak tekinthető egy erőteljesebb emelkedési periódus után.

Nemzetközi szinten az azonnali aranyár 5 198,52 dolláron mozgott unciánként, ami 0,17 százalékos csökkenést jelentett. Az ezüst árfolyama 1,2 százalékkal esett vissza, 330,25 dirham körüli szintre. Bár a számok csökkenést mutatnak, az összkép továbbra is stabil, különösen a jelenlegi geopolitikai környezetben.

Miért marad erős az arany fundamentuma?

A nemesfémek árfolyamát jelenleg több strukturális tényező is támogatja. A globális kereskedelmi viták új hulláma, az emelkedő vámok és a geopolitikai feszültségek mind olyan tényezők, amelyek bizonytalanságot generálnak a pénzügyi piacokon. Amikor a részvénypiacok ingadoznak, a kötvénypiacok hozamai változékonyak, a befektetők hagyományosan olyan eszközök felé fordulnak, amelyek értékőrző funkcióval bírnak.

Az arany ebben a kontextusban nem csupán árucikk, hanem stratégiai tartalékeszköz. A jegybanki vásárlások világszerte élénkek maradtak, ami hosszabb távon is támaszt ad az árfolyamnak. A diverzifikációs trend erősödése – vagyis az a törekvés, hogy a befektetők csökkentsék dollár- és részvénypiaci kitettségüket – szintén az arany irányába tereli a tőkét.

Vámháború és ellátási láncok kockázata

Az Egyesült Államok által bevezetett új, 10 százalékos globális vám további nyomást helyez a nemzetközi kereskedelemre. Az intézkedés hatályba lépett, és a piacokon már most találgatják, hogy a vámtarifák akár tovább is emelkedhetnek. Egy ilyen forgatókönyv ismét felszínre hozhatja a korábbi kereskedelmi konfliktusokat, amelyek már egyszer komoly zavarokat okoztak a globális ellátási láncokban.

Az ellátási láncok sérülékenysége közvetlen hatással van az inflációra, a vállalati eredményekre és a fogyasztói bizalomra. Amikor a gazdasági szereplők nem látnak tisztán előre, a kockázatkerülő stratégia felértékelődik. Ilyenkor az arany és az ezüst iránti kereslet rendszerint növekszik, még akkor is, ha rövid távon árfolyam-ingadozás figyelhető meg.

Geopolitikai tárgyalások és kockázati prémium

A piacok figyelme jelenleg a washingtoni és teheráni tárgyalások újraindulására is irányul. Bár az érintett felek jelezték tárgyalási szándékukat, a végleges megállapodás útja továbbra is akadályokkal teli. Egy esetleges tárgyalási kudarc hirtelen kockázatnövekedést eredményezhet a régióban, ami azonnal menedékeszközök felé terelheti a tőkét.

Kelet-Európában továbbra is fennáll a fegyveres konfliktus miatti instabilitás, míg Latin-Amerikában is fokozódó politikai bizonytalanság érzékelhető. Ezek a tényezők együttesen olyan globális környezetet teremtenek, ahol a befektetők hajlamosak prémiumot fizetni a biztonságért. Ez a kockázati prémium az arany árfolyamában is megjelenik.

Ambiciózus előrejelzések 2026-ig

Az egyik nagy amerikai bank jelentősen megemelte hosszú távú aranyár-előrejelzését: az új célár 4 500 dollár unciánként, miközben 2026 év végére 6 300 dolláros szintet valószínűsít. Ez rendkívül erőteljes, strukturális emelkedési pályát vetít előre.

Az ilyen prognózisok mögött több tényező áll. Egyrészt a globális adósságállomány historikusan magas szinten van, ami hosszabb távon inflációs nyomást generálhat. Másrészt a jegybankok aranytartalék-növelése tartós keresleti oldali támogatást jelent. Harmadrészt a geopolitikai blokkosodás és a pénzügyi rendszer fragmentálódása arra ösztönzi az országokat, hogy alternatív tartalékeszközöket halmozzanak fel.

Ezüst: alulértékelt kísérő vagy önálló sztori?

Az ezüst gyakran követi az arany mozgását, de ipari felhasználása miatt saját dinamikával is rendelkezik. Az energetikai átállás, a napelemgyártás és az elektromos járművek terjedése növeli az ipari keresletet. Ez hosszabb távon stabil fundamentumot biztosíthat az ezüst számára, még akkor is, ha rövid távon nagyobb volatilitás jellemzi.

A mostani 1,2 százalékos visszaesés inkább technikai korrekciónak tekinthető. Ha az arany tartós emelkedő trendben marad, az ezüst is profitálhat a befektetői érdeklődés növekedéséből.

Rövid távú mozgás, hosszú távú trend

A jelenlegi árfolyamcsökkenés tehát nem feltétlenül jelenti a trendfordulót. Sokkal inkább egy konszolidációs fázisról beszélhetünk, amely során a piac újraárazza a kockázatokat. A globális vámfeszültségek, a geopolitikai bizonytalanság, az inflációs kilátások és a strukturális diverzifikáció együttesen továbbra is támogatják a nemesfémeket.

A dubai piacon tapasztalható enyhe visszalépés így inkább lehetőségként értelmezhető azok számára, akik hosszabb távon gondolkodnak. A nemesfémek szerepe a portfóliókban nem csupán spekulatív, hanem stratégiai jelentőségű. Amíg a világpolitikai és gazdasági bizonytalanság fennmarad, addig az arany és az ezüst iránti kereslet sem fog érdemben eltűnni.

Összességében a jelenlegi piaci helyzet egy klasszikus paradoxont mutat: az árfolyamok rövid távon csökkennek, miközben a fundamentális háttér erősödik. A kérdés nem az, hogy lesz-e volatilitás, hanem az, hogy a befektetők miként értékelik a kockázatokat a következő években. Ha a globális feszültségek nem enyhülnek, a nemesfémek előtt továbbra is nyitva áll az út a magasabb árszintek felé.