Megállíthatatlanul tör előre az arany

Aranyárrobbanás 2025-ben: meddig tarthat a lendület?

Az arany az elmúlt évben rendkívüli emelkedést produkált: az árfolyam több mint 50 százalékot nőtt, ami az elmúlt évtized egyik legnagyobb éves növekedését jelenti. A befektetők és gazdasági elemzők világszerte figyelik a történéseket, hiszen egyesek szerint a rali még messze nem ért véget, míg mások óvatosságra intenek a túlzott optimizmus miatt. A kérdés adott: vajon az arany képes lesz-e még tovább emelkedni, vagy közeledünk a korrekció idejéhez?

Mi hajtja az arany árfolyamát?

Az arany tradicionálisan biztonságos menedéknek számít a befektetők körében, különösen geopolitikai feszültségek, gazdasági instabilitás vagy inflációs félelmek idején. 2025-ben ezek a tényezők egyszerre vannak jelen: a növekvő amerikai államadósság, a dollár gyengülése, a központi bankok laza monetáris politikája és a globális pénzügyi rendszerek körüli bizonytalanság mind hozzájárultak az arany szárnyalásához.

Az Egyesült Államok jegybankja, a Federal Reserve, 2024 szeptemberében kamatot csökkentett, és várhatóan 2025 októberének végén ismét lépni fog. A kamatcsökkentések hagyományosan pozitívan hatnak az arany árfolyamára, hiszen a nem kamatozó eszközök, mint az arany, ilyenkor relatíve vonzóbbá válnak a befektetők számára.

ETF-k és központi bankok vásárlási hulláma

A jelenlegi árfolyam-emelkedés egyik mozgatórugója az aranyalapú tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) iránti kereslet. A befektetők egyre nagyobb arányban vásárolnak ilyen eszközöket, ami közvetlenül növeli a fizikai arany iránti keresletet is. A Goldman Sachs nemrég emelte az aranyra vonatkozó árprognózisát: a korábbi 4,300 dolláros unciánkénti célár helyett már 4,900 dollárral számolnak 2025 végére.

A központi bankok aktivitása szintén kiemelkedő: az elmúlt három évben évente több mint 1,000 tonna aranyat vásároltak, kétszer annyit, mint az előző évtizedben megszokott 400-500 tonnás éves átlag. Az idei évre az RBC Capital Markets 850 tonnás vásárlási volumenre számít. Ez jól jelzi, hogy az arany iránti intézményi kereslet továbbra is erős.

A túlzott optimizmus veszélyei

Mindezek ellenére több elemző már figyelmeztet: az aranyárfolyam túl gyorsan emelkedett, és egyfajta „eufória” alakult ki a piacon. Egyes technikai elemzések szerint az arany jelenleg túlvett állapotban van, és rövid távon akár egy jelentősebb visszahúzódás is várható.

Vannak, akik a következő négy-hat hétben árfolyamkorrekcióra számítanak, különösen ha a kamatkörnyezet vagy a dollár trendje megfordul. Egyes elemzők szerint a dollár erősödése, az amerikai hozamok emelkedése vagy akár a geopolitikai feszültségek enyhülése is visszahúzhatja az arany árfolyamát. Az indiai esküvői szezon ugyan hagyományosan megnöveli a fizikai keresletet, de egyes vélemények szerint a nyári hónapokban már előrehozott vásárlások történtek, így a mostani szezon hatása korlátozott lehet.

Milyen tényezők befolyásolják a jövőt?

Az arany árfolyamának jövőbeli alakulása több, egymással versengő tényezőtől függ. Egyrészt, ha a Federal Reserve valóban még kétszer csökkenti az alapkamatot idén, az tovább gyengítheti a dollárt, ami támogatja az aranyat. Másrészt, ha ezzel párhuzamosan a gazdasági adatok javulnak, vagy a piac elkezd kamatemelésre számítani 2026-ban, az visszavetheti az árfolyamot.

A technikai elemzések jelenleg 3,650 dollár körül jelölik meg az első komolyabb támaszszintet, míg az átlagárra vonatkozó várakozások 3,875 dollár körül alakulnak 2026-ra. A hosszabb távú trend továbbra is pozitív, különösen, ha figyelembe vesszük a központi banki aranyvásárlások tartósságát és az intézményi portfóliók növekvő aranykitettségét.

Hogyan érdemes befektetni aranyba?

Az aranybefektetés formája jelentősen befolyásolja annak kockázatát és költségszerkezetét. A leggyorsabb mód az arany ETF-ek vagy aranybányászati vállalatok részvényeinek vásárlása. Ez egyszerű és likvid módja az aranykitettség megszerzésének, de nem jár fizikai birtoklással.

A fizikai arany – például aranyrudak vagy érmék – vásárlása sokak számára biztonságot jelent, ám tárolása és biztosítása költséges lehet, és nem termel hozamot. Ezért azok számára, akik hosszú távra keresnek értékmegőrző eszközt, de nem szeretnének fizikai tárolással foglalkozni, az ETF lehet az ideális választás.

A vagyonkezelők gyakran javasolják, hogy a portfólió 5-10 százalékát aranyban tartsuk, mint kockázatcsökkentő eszközt. Az elmúlt hónapokban azonban sok intézményi befektető túllépte ezt a határt, és tovább növelte aranykitettségét – ami szintén az árfolyam-emelkedés egyik mozgatórugója lehetett.

Összegzés

Az arany az elmúlt év egyik legnagyobb nyertese volt a befektetési piacokon, és 2025-ben is továbbra is kulcsszerepet játszik a befektetői döntésekben. A kamatcsökkentési ciklus, a dollár gyengülése, a központi banki vásárlások és a geopolitikai kockázatok mind az arany irányába terelik a tőkét. Ugyanakkor a túlhevült piaci hangulat és az árfolyam gyors emelkedése rövid távon korrekciót hozhat.

Aki aranyba kíván fektetni, annak nemcsak az aktuális árfolyamot, hanem a globális makrogazdasági környezetet, a központi bankok politikáját és a befektetési időtávot is figyelembe kell vennie. Az arany lehet továbbra is „a biztonságos kikötő”, de a hullámzások nem fognak elmaradni. Ahogy a befektetési világ egyik ismert mondása tartja: „Ne azért vásárolj aranyat, mert mindenki más is ezt teszi – hanem mert tudod, mit képvisel.”

(A cikk forrása Dubai Jewellery Group adatai alapján.)