Az ezüst ragyogása idén elhomályosította az aranyat Dubaiban

Az ezüst ragyogása lepipálta az aranyat Dubaiban

Az arany és az ezüst piaca péntek reggel ismét izgalmas képet mutatott dubai kereskedési órákban. Miközben a befektetők figyelme a nemzetközi geopolitikai fejleményekre, különösen az amerikai–iráni tárgyalások alakulására irányult, az ármozgások egyértelműen azt jelezték: ezúttal az ezüst került reflektorfénybe. Az arany stabil maradt, enyhe emelkedést mutatott, de a nap korai szakaszában az ezüst több mint háromszázalékos ugrással látványosan felülteljesítette a sárga nemesfémet.

A spot arany ára 1 986,9 dolláron állt unciánként, ami 0,18 százalékos növekedést jelentett, míg az ezüst 330 dirhamon, azaz 89,86 dolláron forgott unciánként, több mint háromszázalékos erősödéssel. A dubai ékszer- és fizikai aranypiacon a 24 karátos arany grammja 624,50 dirhamon nyitott, ami 2,25 dirhammal magasabb az előző esti záráshoz képest. A 22 karátos arany 578,25 dirhamon, a 21 karátos 554,5 dirhamon, a 18 karátos 475,25 dirhamon, míg a 14 karátos 370,75 dirhamon mozgott grammonként.

Kiegyensúlyozott aranypiac geopolitikai árnyékban

Az arany árfolyama továbbra is magas szinteken tartózkodik, de az emelkedés lendülete mérsékelt. A piac jelenlegi állapota egyfajta egyensúlyt tükröz: a biztonságos menedékeszközök iránti kereslet fennmaradt, ugyanakkor a geopolitikai feszültségek enyhülésére vonatkozó várakozások visszafogják az agresszív vételi hullámokat.

A figyelem középpontjában az amerikai–iráni nukleáris tárgyalások állnak, amelyek Genfben zajlanak. A tárgyalások eddigi fordulói nem hoztak egyértelmű áttörést. Ez a bizonytalanság elegendő ahhoz, hogy a befektetők ne forduljanak el teljesen az aranytól, ugyanakkor nem is generál olyan pánikszerű keresletet, amely új, fenntartható bikapiacot indítana el.

Az arany így egyfajta magas árszintű konszolidációs zónában mozog. A befektetők kivárnak, mérlegelnek, és csak akkor reagálnak erőteljesebben, ha a geopolitikai helyzet egyértelműen romlik vagy javul.

Az intézményi tőke visszatérése

A piaci áramlások szempontjából figyelemre méltó jelzés érkezett az egyik legnagyobb arany ETF részéről, amely közel 19 tonna aranyat vásárolt három egymást követő kereskedési napon. Ez a gyors és koncentrált intézményi beáramlás arra utal, hogy a fedezeti kereslet továbbra is erős.

Az intézményi befektetők jellemzően hosszabb távú kockázatkezelési stratégiák mentén hoznak döntéseket. Ha ilyen volumenű vásárlás történik, az azt jelzi, hogy a nagy szereplők továbbra is számolnak politikai, gazdaságpolitikai vagy makrogazdasági bizonytalanságokkal. Ez stabil alapot biztosít az arany jelenlegi árszintjének, még akkor is, ha a rövid távú kitörés esélye korlátozott.

A dubai fizikai piac ebből a szempontból különösen érzékeny. A régió hagyományosan erős aranyfogyasztó, így a nemzetközi spot árak gyorsan tükröződnek a helyi grammonkénti árakban is. Az enyhe emelkedés tehát nemcsak spekulatív, hanem fizikai keresleti háttérrel is rendelkezik.

Az ezüst meglepetésszerű felülteljesítése

Miközben az arany oldalazó mozgást mutat, az ezüst látványosabb emelkedéssel hívta fel magára a figyelmet. A több mint háromszázalékos ugrás arra utal, hogy a befektetők egy része relatív értékalapon pozicionál. Az arany–ezüst arány az elmúlt időszakban magas szinteken mozgott, ami azt jelenti, hogy az ezüst historikusan olcsóbbnak tűnt az aranyhoz képest.

Az ilyen helyzetek gyakran eredményeznek portfólió-átrendeződést. Amikor az arany már jelentős emelkedésen van túl, a befektetők alternatív nemesfémek felé fordulhatnak, amelyek nagyobb százalékos hozampotenciált kínálnak. Az ezüst ráadásul nemcsak befektetési eszköz, hanem ipari alapanyag is, így a gazdasági kilátások javulásával kapcsolatos várakozások is támogathatják.

A dubai piacon az ezüst ára 330 dirhamon mozgott unciánként, ami erőteljes napi növekedést jelent. Ez a dinamika arra utal, hogy rövid távon az ezüst volatilitása nagyobb, mint az aranyé, ugyanakkor a hozamlehetőség is látványosabb lehet.

A kamatkörnyezet mint korlát

Az arany árfolyamának egyik legfontosabb korlátozó tényezője jelenleg a kamatkörnyezet. Az Egyesült Államokban az infláció továbbra is a jegybanki célszint felett tartózkodik. Ez megnehezíti a gyors monetáris lazítást, amely általában kedvez az aranynak.

Magasabb kamatszintek mellett a kamatot nem fizető eszközök, mint az arany, relatív hátrányba kerülhetnek a hozamot kínáló befektetésekkel szemben. Amíg a monetáris politika nem mozdul egyértelműen lazább irányba, addig az arany kitörése korlátozott maradhat, még akkor is, ha a biztonságos menedék szerepe fennmarad.

Ez a tényező azonban az ezüst esetében kevésbé egyértelmű korlát, hiszen az ipari kereslet és a technológiai felhasználás is fontos szerepet játszik az árképzésben.

Merre tovább a nemesfémek piacán?

A jelenlegi ármozgások azt mutatják, hogy a nemesfémek piacán finom egyensúlyi állapot alakult ki. Az arany stabil, magas árszinten mozog, intézményi kereslettel megtámogatva, de erős kitörés nélkül. Az ezüst ezzel szemben rövid távon dinamikusabb, nagyobb volatilitással és látványosabb napi emelkedéssel.

A dubai piac továbbra is érzékenyen reagál a globális fejleményekre. A helyi árak gyorsan követik a nemzetközi trendeket, miközben a régió erős fizikai kereslete sajátos stabilizáló hatást is gyakorol.

A következő hetek kulcskérdése az lesz, hogy a geopolitikai tárgyalások milyen irányt vesznek, illetve a jegybanki kommunikáció mennyire változtat a kamatvárakozásokon. Amennyiben a bizonytalanság fennmarad, az arany továbbra is erős árszinten maradhat. Ha azonban új lendület érkezik a kockázatkerülő hangulatból, az ezüst akár tovább is növelheti előnyét rövid távon.

Az biztos, hogy a péntek reggeli dubai kereskedés egyértelmű üzenetet küldött: a nemesfémek piacán továbbra sincs unalom, és időnként az ezüst képes ellopni a reflektorfényt az arany elől.