Az arany biztonságot jelent a bizonytalanságban

Miért fordulnak egyre többen az aranyhoz részvények helyett az UAE-ben

Az arany iránti kereslet újra reflektorfénybe került az Egyesült Arab Emírségekben, különösen Dubai-ban, ahol a befektetők egyre nagyobb számban fordulnak a nemesfém felé a részvénypiacok helyett. Bár az arany árfolyamának időszakos emelkedése nem újdonság, a jelenlegi trend különösen figyelemre méltó: miközben a világ tőzsdéi, köztük a Közel-Kelet jelentős piacai is vegyes teljesítményt mutatnak, az arany újra és újra történelmi csúcsokat dönt.

Arany a bizonytalanságban: menedék vagy stratégia?

Az elmúlt hónapokban az arany árfolyama közel 17 százalékkal emelkedett augusztus közepe óta, és a kereskedés már közelítette a 3,900 dolláros unciánkénti értéket, ami új csúcsot jelentett. A piac szereplői azt sem tartják kizártnak, hogy 2025 végére vagy 2026 elejére elérheti a 4,000 dolláros szintet.

Az arany emelkedésének hátterében több tényező áll: a globális geopolitikai feszültségek, a lassuló amerikai gazdaság, valamint a várható kamatcsökkentések az USA-ban. Ezek mind erősítik az arany szerepét, mint biztonságos menedékeszköz.

Dubai-ban, ahol az aranykereskedelemnek történelmi jelentősége van, ez a trend különösen látványos. A Dubai Jewellery Group adatai szerint a 24 karátos arany ára meghaladta a 467 dirhamot grammonként, míg a 22 karátos változat ára 432,5 dirham körül mozgott.

A részvénypiac teljesítménye háttérbe szorul

Miközben az arany felfelé ívelt, a régiós részvénypiacok jelentős visszaesést mutattak ugyanebben az időszakban. Dubai tőzsdéje körülbelül 4 százalékot gyengült, Abu Dhabi piaca pedig 2 százalékot esett. Egyedül a szaúd-arábiai Tadawul mutatott pozitív irányt, amely az utolsó napok visszapattanásának köszönhetően 5 százalékot emelkedett.

Ez a kontraszt különösen azoknak a befektetőknek tűnik fel, akik érzékenyek a piaci volatilitásra, és hajlamosak biztonságosabb eszközöket keresni. Az arany egyfajta “bizalom szimbólumává” vált a bizonytalan időszakokban, és ez a szerepe most még inkább megerősödött.

Nem kivonulás, hanem átrendeződés

Sokan hajlamosak úgy értelmezni a jelenséget, hogy a befektetők elhagyják a részvényeket. Ez azonban nem teljesen igaz. A portfóliók összetétele változik: a befektetők egyre tudatosabban keresik azokat az eszközöket, amelyek képesek stabilitást hozni az ingadozó piacok világába. Ez a stratégiai diverzifikáció egyik eszköze lett az arany.

A hangsúly nem az “arany vagy részvény” ellentéten van, hanem az “arany és részvény” megközelítésen. A befektetők fenntartják részvény- és kötvénykitettségüket, miközben az arany szerepét megerősítik a portfólióban.

A vagyonosabb rétegek előretörése

Az aranyhoz való fordulás különösen szembetűnő az UAE-ben élő magas nettó értékű befektetők körében, akik jellemzően kevésbé érzékenyek az árfolyam-ingadozásokra. A 2025 első felében a készpénz aránya a portfóliókon belül 13 százalékra csökkent, ami jóval alacsonyabb a globális átlagos 20 százaléknál. A felszabaduló tőke egy része fizikai aranyrudakba, digitális platformokon keresztül vásárolt aranyba, illetve tokenizált aranyeszközökbe áramlott.

Ezzel párhuzamosan az arany szerepe, mint portfóliódiverzifikáló eszköz, tovább erősödött. Az elmozdulás nem pánikreakció, hanem tudatos stratégia, amely figyelembe veszi az arany hosszú távú értékmegőrző képességét.

Makrogazdasági tényezők és várakozások

A piac jelenleg arra számít, hogy az amerikai jegybank 2025 végéig két kamatcsökkentést hajt végre. Ez általában a dollár és az állampapírhozamok gyengülésével jár, ami tovább növeli az arany vonzerejét.

Az amerikai munkaerőpiacon is megjelentek a lassulás jelei, különösen a szeptemberi adatok alapján csökkenő magánszektori álláshelyek száma miatt. Mindez tovább erősíti a monetáris lazítás iránti várakozásokat.

Ráadásul a közelgő amerikai kormányzati leállás lehetősége is feszültséget okoz a piacokon, tovább növelve a keresletet a “biztonságos menedék” típusú eszközök iránt.

A régió geopolitikai kockázatai

Az arany iránti keresletet nem csupán a tengerentúli fejlemények hajtják. A Közel-Kelet térsége is számos geopolitikai bizonytalansággal küzd, amelyek szintén az arany irányába terelik a befektetőket. A Közel-Keletből Kelet-Európáig terjedő konfliktusok, valamint a választásokkal kapcsolatos globális feszültségek mind hozzájárulnak ahhoz, hogy az arany megerősítse szerepét a befektetési stratégiákban.

Összegzés

Dubai és az egész UAE befektetési kultúrájában jól érzékelhető elmozdulás tapasztalható a biztonságot nyújtó eszközök irányába, és az arany újra a figyelem középpontjába került. A részvénypiaci volatilitás, a monetáris politika változásai, valamint a geopolitikai bizonytalanság együttesen olyan környezetet teremtettek, amelyben az arany szerepe, mint stabilizáló eszköz, felértékelődött.

A jelenlegi trend nem feltétlenül azt jelenti, hogy a részvényeket elhagyják, hanem sokkal inkább azt, hogy a befektetők új egyensúlyt keresnek. Egy olyan világban, ahol a “magas kamat hosszabb ideig” lehet az új norma, az arany nemcsak menedék, hanem stratégiai eszköz is lehet a portfóliókban – és ezt egyre több befektető felismeri Dubai-ban és az egész régióban.

(A cikk forrása arany tőzsdei ára alapján.)