Arany az egekben újabb csúcs közelében

Aranyár-emelkedés: 3,330 dollár felett a nemesfém, újabb rekordszintek jöhetnek?

Az arany ismét előtérbe került a befektetők szemében, miután az árfolyama meghaladta a 3,330 dolláros szintet unciánként. Az emelkedés hátterében elsősorban a globális gazdasági és geopolitikai bizonytalanságok állnak, köztük az új amerikai vámintézkedések, a továbbra is magas inflációs várakozások és a Federal Reserve irányvonalával kapcsolatos találgatások.

Miért emelkedik az arany ára?

Az arany hagyományosan menedéket jelent a befektetők számára válság idején, és ez most sincs másképp. A világpiacokat megrázta az Egyesült Államok által kivetett új vámcsomag, amely közvetett adóként hat, megemelve a termelési költségeket és hozzájárulva az infláció erősödéséhez. Ez a nyomás a gazdasági szereplőket arra ösztönzi, hogy kevésbé kockázatos, nem kamatozó eszközökbe, például aranyba fektessenek.

A vámbevételek júliusban meghaladták a 27 milliárd dollárt, ami történelmi rekord, ugyanakkor ez azt is jelzi, hogy a globális kereskedelem újabb terheket cipel, ami a növekedés lassulásához vezethet. A dollár stabilitása sem garantált, különösen akkor, ha a fiskális hiányok és az amerikai államadósság tovább növekednek.

A Fed mozgástere és a kamatvárakozások

A piac most figyelmét Jerome Powell, a Fed elnökének közelgő beszédére fordítja, amely a Jackson Hole szimpóziumon hangzik majd el. A befektetők 84 százalékos valószínűséget adnak annak, hogy szeptemberben 25 bázispontos kamatcsökkentés következik, és még az év vége előtt újabb lazítás jöhet. Az alacsonyabb kamatok csökkentik az arany alternatívaköltségét, vagyis versenyképesebbé teszik a nem kamatozó nemesfémet az államkötvényekkel és a dollárral szemben.

Rövid távon ingadozás, hosszabb távon optimizmus

Elemzők szerint a piac jelenleg egy szűk kereskedési sávban mozog, 3,330 és 3,360 dollár között, de ez gyakran egy kitörés előjele. Egy tartós emelkedés 3,450 dollár fölé új lendületet adhat, és akár a 4,000 dolláros szint is elérhetővé válhat még 2025 vége előtt, főként ha a Fed valóban lazább monetáris politikát alkalmaz. Ezzel szemben egy keményebb hangvételű üzenet Powell részéről ismét lefelé húzhatja az árfolyamot, egészen 3,300 dollárig.

A szakértők szerint az arany jövője jelenleg az amerikai reálhozamok, a dollár ereje és a monetáris politikai várakozások háromszögében mozog. Míg a középtávú trend pozitív marad, a befektetőknek érdemes fokozottan figyelniük a gazdasági adatok alakulását.

Geopolitikai tényezők és béketörekvések

A globális feszültségek, különösen a kelet-európai konfliktus kapcsán, továbbra is erős hatással vannak az arany árfolyamára. Bár felmerült egy esetleges háromoldalú csúcstalálkozó lehetősége, sokan szkeptikusak a diplomáciai áttörést illetően. Amíg nem érkeznek egyértelmű jelek a tartós béke irányába, az arany továbbra is betölti geopolitikai menedékszerepét.

Strukturális aggodalmak az USA adóssága körül

Az amerikai gazdaság hosszabb távú stabilitása is kérdéses lehet, különösen az államadósság GDP-hez viszonyított arányának növekedése miatt. Bár a hitelminősítők jelenleg még fenntartják az ország stabil kilátását, a fiskális fegyelem hiánya alááshatja a befektetők dollárba vetett bizalmát. Az ilyen helyzetekben az arany vonzereje tovább növekedhet.

UBS előrejelzés: aranyár a csúcson 2026-ig

A UBS nemzetközi befektetési bank szerint az arany ára tovább emelkedik, és várhatóan eléri a 3,600 dollárt 2026 márciusáig, majd 3,700 dollárt június végére, és ezen a szinten marad egészen szeptemberig. A bank az arany iránti keresletet is felfelé módosította: 2025-re 600 tonnás ETF-vásárlási volument prognosztizálnak, szemben a korábbi 450 tonnás előrejelzéssel.

A jegybanki vásárlások is erősek maradhatnak: bár kissé csökkenhetnek a tavalyi rekordhoz képest, továbbra is jelentős tényezőként lesznek jelen a piacon. A UBS szerint a globális aranykereslet 2025-ben elérheti a 4,760 tonnát, ami 3 százalékos növekedést jelentene, és a legmagasabb érték lenne 2011 óta.

Mit jelent ez a befektetőknek?

Az arany, mint „stratégiai fedezeti eszköz” szerepe újra megerősödött. A befektetők számára, akik hosszú távú stabilitást keresnek a portfóliójukban, a nemesfém egyre vonzóbb választás. A jelenlegi környezet – magas infláció, geopolitikai kockázatok, strukturális egyensúlytalanságok – mind az arany oldalán állnak.

Ahogy az elemzők is hangsúlyozzák: az arany most a Fed szigorú politikája és a geopolitikai optimizmus között egyensúlyoz. Bár a felfelé mutató tényezők már megvannak, még nem elég erősek az áttöréshez, míg a lefelé mutató nyomás sem képes tartós gyengülést okozni. Ez az egyensúly fenntarthatja az arany iránti keresletet, különösen, ha újabb negatív hírek érkeznek a gazdasági fronton.

Összefoglalás

Az arany ismét a befektetők figyelmének középpontjába került, és az előttünk álló hónapokban is fontos szerepet tölthet be a globális portfóliókban. A jelenlegi árfolyamok történelmi magasságokban mozognak, és a fundamentális tényezők – legyen szó geopolitikáról, inflációról vagy fiskális fegyelemről – továbbra is támogatják a trendet. Azok számára, akik biztonságot és lehetőséget keresnek egyszerre, az arany továbbra is az egyik legjobb választás lehet 2025 második felében és 2026-ban is.

(A cikk forrása XS.com vezető elemezője közleménye alapján.)